Bt Handelssystem

Großunternehmen x26 Öffentlicher Sektor BT Unified Trading Kommunikation, Zusammenarbeit und Compliance ermöglichen Seit mehr als 30 Jahren bietet BT eine kritische Kommunikation zum Handelsplatz. Unsere preisgekrönte BT Netrix ist seit mehr als einem Jahrzehnt an der Spitze der Sprachkommunikation und in diesen schnell wandelnden Zeiten erkennt BT, dass Unternehmen flexiblere und kostengünstigere Lösungen benötigen, die es ihnen ermöglichen, schneller und schneller in den Markt zu gelangen Um Risiken zu bewältigen und eine bessere Regulierung effizienter zu gestalten und sich auf ihre Kunden zu konzentrieren und differenzierte Dienstleistungen für Wettbewerbsvorteile zu bieten. Wir sind der festen Überzeugung, dass dies der Weg ist, intelligente Dienstleistungen in einem globalen Finanzdienstleistungsnetzwerk anzubieten, das die Teilnehmer an den Märkten verbindet und die Technologiegrundlage für die Anwendungen und Dienstleistungen bietet, mit denen sie interagieren und Geschäfte tätigen Menschen in den Märkten zu interagieren, zusammenzuarbeiten und zu handeln, über mehrere Kanäle - einschließlich Sprach-, Video-, Messaging-und elektronischen Handel Kanäle ndash sicher, konform und effektiver, weltweit Mission kritische Lösungen für den Trading-Floor Service und Support Risiko sollte in der Natur sein Der Job, nicht Ihre IT-Systeme Händler verlassen sich heute auf sofortige, globale Kommunikation. Technologie ist zu einem kritischen Bestandteil jeder Organisation gewordenen täglichen Systeme und Prozesse geworden. Zeit ist Geld, was bedeutet, Downtime ist nur keine Option. Jede einzelne Sekunde zählt. So, während Sie ein kalkuliertes Risiko auf ein Geschäft nehmen könnten, können Sie canrsquot auf Ihre Kommunikationsinfrastruktur zu spielen. BT Unified Trading ermöglicht es den Menschen in den Märkten, effektiv, sicher, kompatibel und global miteinander zu kommunizieren, zusammenzuarbeiten und über Sprach-, Video-, Messaging - und elektronische Handelskanäle zu handeln. Aber unser weltweit geteiltes Know-how und unsere Kompetenz ermöglichen es uns, Komplettlösungen in jeder Art von Parkettumgebung zu liefern. Also, was auch immer Technologie, Plattformen und Lieferanten Sie haben, wersquoll in der Lage, Schritt und kümmern sich um sie alle ndash gibt Ihnen eine weniger wichtige Sorgen zu machen. Mit BT Unified Trading Service und Support erhalten Sie die Sicherheit, die Sie benötigen, um Ihren Betrieb sicher, zuverlässig und zuverlässig zu halten. Wersquoll schützt Ihre unternehmenskritischen Systeme am Handelsplatz und darüber hinaus. Wersquore hier, um sicherzustellen, dass die Geräte und Systeme, auf die Sie sich verlassen, wirklich zuverlässig sind und wir können Design, Umsetzung und In-Life-Support zu decken. Natürlich können Sie in jedem Punkt ndash wersquore springen mehr als glücklich, auf das Management eines Systems thatrsquos bereits entworfen und Setup-und aufzunehmen, und unsere Breite und Tiefe der Erfahrung bedeutet, können wir für fast alle Drittanbieter-Hardware zu übernehmen Und Peripherie. Downloaden Sie unsere Broschüre unten, um mehr zu erfahren oder wenden Sie sich an Ihren Account Manager. Mit BT bekomme ich Zugang zu einem ganzen Team von Experten, die alle durch ein großes Projektmanagement unterstützt werden. Das Projekt wurde sehr gut ausgeführt. Von Anfang an war alles bis ins letzte Detail geplant. rdquo - Harry Weber. Managing Director, Trading Services und Telecommunications NYSE Euronext Die Beziehung zwischen BT und der Totan Group geht viele Jahre zurück. BT versteht, dass das handelnde Telefonsystem zu unserem Geschäft kritisch ist und es die Extrameile geht, um sicherzustellen, dass unsere Operationen beide glatt und wirkungsvoll sind. Wir haben unser privates Draht-Sprachnetzwerk an BT in diesem Sommer übergeben und der Übergang wurde ohne Probleme nicht nur uns abgeschlossen, aber unsere Kunden sind mit dem verbesserten Service von BT zufrieden und wir vertrauen, dass BT weiterhin diese hervorragende Qualität der service. rdquo - Kiyomi Saito. Präsident und CEO, Totan BT setzt das Tempo Wir haben über 30 Jahre Erfahrung in der Bereitstellung von netzwerkzentrischen, unternehmenskritischen Dienstleistungen für Daten-, Sprach - und Hosting für die Finanzgemeinschaft einschließlich Banken, Broker, Wir unterstützen die größte sichere vernetzte Finanzgemeinschaft in der Welt. Einer von drei Händlern weltweit nutzt ein BT-Revolver ndash, das mehr als 68.000 Händler in über 800 Handelsunternehmen in mehr als 60 Ländern. Unsere Lösungen decken den gesamten Handelszyklus und die Bandbreite der Handelsstrategien ab. Diese einzigartige Fähigkeit bedeutet, dass Sie sich auf Ihre Kunden konzentrieren und differenzierte Dienstleistungen bieten können, um Wettbewerbsvorteile zu erlangen. Verbundener ContentGroßhandel x26 Öffentlicher Sektor Zuverlässige Unterstützung für den Finanzhandelssektor BT entwickelt sich speziell für die Anforderungen von Integrated Trading Systems (ITS) im Finanzhandel und bietet eine äußerst zuverlässige Palette von Core Switches, die die Sprachverteilung und - konferenzen zwischen dem Netzwerk, Nebenstellenanlage (PBX), Türmchen und andere Sprachsysteme. Neben der Verwaltung der Sprachbandbreite bietet die Plattform zusätzliche Funktionen wie Sprachaufzeichnung, Video-Streaming, Schrei und Holler sowie interne Gegensprechanlagen. Setzen Sie sich mit Ihrem BT Account Manager in Verbindung oder mailen Sie uns und erfahren Sie mehr darüber, wie BT ITS Platform Ihre Handelskommunikation revolutionieren kann. BT versteht, dass das handelnde Telefonsystem für unser Geschäft entscheidend ist und es die Extrameile geht, um sicherzustellen, dass unsere Operationen beide glatt und effective. ldquo sind - Kiyomi Saito. Präsident und CEO von Totan IT Hauptvorteile Eine robuste Plattform bietet die gewünschten Vorteile BT ITS-Plattform Core und Gateways sind die Kernkomponenten der Kommunikationsserver und Gateway-Schnittstellen, die alle Ihre Sprachtrading-Anforderungen untermauern. Es betreibt Ihre Revolver und die damit verbundenen Anwendungen, sowie die Medien-Server für Video-Kommunikation, Sprachaufzeichnung und unternehmensweite und intercompany Gegensprechanlage. Gemeinsam können Sie: das Tempo der Veränderung steuern: Mit einer Technologie, die hybride TDM-IP-Umgebungen unterstützt, können Sie auf eine einheitliche IP-Infrastruktur umstellen. Bereitstellen von One-Touch-Kontakt: Machen Sie Freisprechanlagen Anrufe an Kollegen und Kollegen, auch wenn theyrsore auf einer anderen ITS-Plattform oder Nicht-ITS-Revolver-Systeme. Aufzeichnen von Handelsaktivitäten: Erfüllen Sie Anforderungen, um Aufzeichnungen von Transaktionen zu verwalten und ermöglichen Sie die sofortige Suche, Filterung und Wiedergabe aufgezeichneter Anrufe. Verbessern Sie die Business-Kontinuität: Verteilen Sie das zentrale System über mehrere Standorte in einem Campus oder ldquothin buildingrdquo Einsatz, die Redundanz Service, Reduzierung der Komplexität und Vereinfachung bewegt, fügt hinzu und ändert. Videokommunikation aktivieren: Erhöhen Sie die ITS. Netrix-Revolver-Funktionalität, indem Sie Video direkt an ein Userrsquos-Revolver-System senden, anstatt in Overhead-Monitore zu investieren oder PC-Platz und - kapazität aufzunehmen. Setzen Sie sich mit Ihrem BT Account Manager in Verbindung oder mailen Sie uns und erfahren Sie mehr darüber, wie BT ITS Platform Ihre Handelskommunikation revolutionieren kann. Hauptmerkmale Machen Sie Ihre Händler schneller und effizienter BT ITS Platform Core liefert die Grundlage, die Sie für Ihre aktuellen und zukünftigen Sprachtechnik benötigen. Das System umfasst: Kernplattform und Gateways: Unterstützt die Sprachverteilung und - konferenzen zwischen dem Netzwerk, der Nebenstellenanlage (PBX), Türmchen und anderen Sprachsystemen. Die Core Platform kann: Bereitstellung einer Reihe von voll digitalen Modulen, konfigurierbar, um die Bedürfnisse von jedem Trading Floor gerecht zu werden. Versorgen Sie eine Vielzahl von Plattformoptionen, von Einzelchassis, die modulares Wachstum zu hoch belastbaren, zentralen Campus-Systemen unterstützen, die ein einzelnes System über mehrere Standorte verteilen. Liefern Sie bis zu 27 Sprachkanäle und Messaging gleichzeitig an jedem Schreibtisch. Unterstützung von Time-Division Multiplexing (TDM) und Internet Protocol (IP) Konfigurationen. Bieten Sie die Gateways, die Schnittstelle zwischen den Kernkomponenten und Kommunikationsströme, und unterstützen Sie sowohl traditionelle analoge und digitale Protokolle. BT ITS Recorder: Bietet eine zuverlässige Sprachaufzeichnung System ndash ein kritisches Werkzeug in todayrsquos stark geregelten Markt ndash, die: Capture, Index und Abrufen von Anrufer-Interaktionen in Front-und Back-Office-Umgebungen. Aufzeichnen von bis zu 380 TDM - oder IP-Kanälen und ermöglichen das einfache Suchen und Wiedergeben von Konversationen, die im gesamten Unternehmen aufgezeichnet wurden. Unterstützt ITS-, Avaya-, Cisco - und Nortel-Systeme. Erhältlich als voll integrierter Service oder als verkleinerte Version für kleinere Systeme. Hoot und Holler: Ermöglicht es Benutzern zuzuhören und zu einem kontinuierlichen Audioanruf beizutragen. Es kann: Unterstützt bis zu 99 verschiedene Schreie, die jeweils an mehr als 500 Lautsprecher-Nutzer ausgeliefert werden können. Ermöglichen Sie Benutzern, zum Anruf zu beitragen, indem Sie einfach die ldquotalkrdquo Taste ndash bis zu acht Benutzern gleichzeitig sprechen können. BT ITS IntercomEnterprise Intercom: Verwendet die ITS. Netrix-Türmchen-Intercom-Funktionalität für: Aktivieren Sie Händler für Intercom-Kollegen auf derselben Core-Plattform. Unify Intercom-Kommunikation zwischen Händlern und externen Pendants durch die Verbindung von verschiedenen Core-Plattformen und Drittanbieter-Gegensprechanlagen. Setzen Sie sich mit Ihrem BT Account Manager in Verbindung oder mailen Sie uns und erfahren Sie mehr darüber, wie BT ITS Platform Ihre Handelskommunikation revolutionieren kann. Detaillierte Beschreibung Konfigurieren des Systems, das Sie wünschen BT ITS Platform Core umfasst Sprachumschaltungen sowie Medienserver für Gegensprechanlagen, Schreie, Videokommunikation und Sprachaufzeichnung. Unser Angebot an Core-Switches ermöglicht es Ihnen, das passende Modell für Größe und Umfang Ihres Betriebs auszuwählen. Wählen Sie aus: Einzelmodul-Chassis p31: Eine Plattform, die in einen 19-Zoll-Schrank passt oder in einem BT-beiliegenden Boden - oder Wandgehäuse montiert werden kann. Das Chassis: Unterstützt zwei Stationskarten, die wiederum jeweils 16 Revolver unterstützen. Erleichtert das modulare Wachstum, so dass Sie problemlos Plattformkapazität erweitern können. Bietet zusätzliche Stabilität, wenn es an ein anderes p31-Chassis angeschlossen wird, wodurch ein duales modulares Chassis entsteht. Dual Modular Chassis p41: eine vorkonfektionierte Kombination von zwei einzelnen modularen Chassis p31s, montiert in einem hohen 19-Zoll-Schrank mit Platz für PCs und Netzwerk-Equipment. Single-Schrank-System p51: ein einziges 19-Zoll-Schrank, dass: liefert alle Schaltungen, Konferenzen und Telekom-Netzwerk-Verbindungen. Schließt ein Megalink 3 Regal mit Schlitzen für 12 Station Karten und zwei heiße Standby-Karten, für eine Gesamtkapazität von 192 Türmchen ein. Verfügt über einen zweiten Schrank, um Strom und PC-Server mit dem p51 zugeordnet. Ermöglicht die Kombination von zwei p51 Plattformen, die die Kapazität verdoppeln. Multi-Schranksystem p107: eine skalierbare Schranklösung, die: Sie umfasst separate Schränke für Telekommunikationsnetze und Switchconferencing sowie zusätzliche Schränke für Hausnetzwerke, PC-Server und Netzwerkgeräte. Enthält zwei MegaLink 3 Regale, die jeweils Steckplätze für 12 Station Karten und zwei Hot Standby-Karten haben. Ermöglicht weitere 7 P107s verbunden werden, so dass die Gesamtkapazität eines erweiterten Systems 3.072 Türmchen. Campus-Implementierungen: Eine moderne Konfiguration, die ein einzelnes System über mehrere Standorte verteilt und Ihnen ermöglicht, die beste Bereitstellung für Ihre Anforderungen auszuwählen, z. B. das zentrale Gerät an jedem Standort oder in einem Rechenzentrum außerhalb von Benutzergebäuden zu installieren. Die Gateway-Schnittstelle zwischen den Kernkomponenten und externen Kommunikationsströmen und: sind für den Anschluss an lokale Telekommunikationsnetze in mehr als 60 Ländern zugelassen. Unterstützung von traditionellen analogen privaten Leitungen sowie einer umfassenden Palette digitaler Schnittstellen. Der BT ITS Recorder ist eine Suite von Softwareanwendungen, die: Aufzeichnen von Gesprächen, die sowohl auf Zeitmultiplex - (TDM) als auch auf IP-Leitungen (Internet Protocol) gehalten werden. Stellen Sie eine intuitive Webschnittstelle bereit, mit der Sie Gespräche aus dem lokalen oder archivierten Speicher wiedergeben können. Liefern Sie eine schnelle und einfache Suchfunktion, die eine umfassende Anruffilterung nutzt. BT ITS IntercomEnterprise Intercom BT Die ITS. Netrix-Türme verfügen über eine eingebaute Gegensprechanlage, die es Benutzern ermöglicht, interne interne Kollegen zu interagieren. Bietet Intercom-Kontakt mit externen Parteien, die unterschiedliche ITS-Plattformen und Revolver-Systeme verwenden. Unterstützt bis zu 254 vorkonfigurierte Gegensprechgruppen. BT ITS Video Streaming Dies verteilt Video direkt auf den Desktop des Benutzers und zeigt es auf ihren BT ITS. Netrix Türmchen. Der Videoplayer: Wird von der Videoseite auf eine Leitungstastenbank zugegriffen. Eine Liste der verfügbaren Video-Streams wird angezeigt und der Benutzer macht die Auswahl. Ermöglicht es dem Benutzer, auszuwählen, ob er den Ton hören und das Video ansehen möchte. Zeigt das Video in einem von zwei vom Benutzer gewählten Formaten an: Maximale Anzeige: Belegt die volle Breite der Anwendungsanzeige, wobei nur die obere Zeile der Menütasten sichtbar ist (obwohl alle Menüpunkte funktional sind). Minimale Anzeige: Die Menüs und Verzeichnislisten werden angezeigt. Hoots sind traditionelle Kommunikationsformen, die es den Nutzern ermöglichen, zuzuhören und zu einem kontinuierlich laufenden Audioanruf nach Belieben beizutragen. Es kann auf analogen oder digitalen Leitungskarten gehostet werden, und für jeden Schall ist ein externer Schaltkreis in der Konferenz enthalten. Setzen Sie sich mit Ihrem BT Account Manager in Verbindung oder mailen Sie uns und erfahren Sie mehr darüber, wie BT ITS Platform Ihre Handelskommunikation revolutionieren kann. Technische Spezifikationen Vertrauenssinn ITS-Gateways sind die Schnittstellen zwischen den ITS-Kernkomponenten und den externen Kommunikationsströmen (herkömmliche analoge private Leitungen, E1T1, QSIG, ISDN und SIP). ITS ist für den Anschluss an lokale Telekommunikationsnetze in über 60 Ländern zugelassen. Zusätzlich zu einer kompletten Reihe von analogen Schnittstellen unterstützt ITS eine umfassende Palette an digitalen Protokollen sowohl für PBX - als auch für Telekommunikationsnetze. Unsere analogen Schnittstellen lassen sich in zwei Gruppen unterteilen: Loop out - Gen in, PSTN - MF Dialing (auch für analoge PBX-Ports verwendet) Loop out - Gen in, PSTN, Loop - Und Auto-Ring-Down). Das ITS-Analog-Netzwerkmodul umfasst: Analoge Umwandlungskarte (ACC), 16-Port-PSTN-Karte, 16-Port Gen Gen-Karte, 8-Port Gen-Loop Umwandlung Overlay für Gen Gen-Karte. Schaltkreise auf der Gen-Gen-Karte können wahlweise als FWIC konfiguriert werden. Diese Karten sind nur mit p31 modularen Chassis und hybriden analogen digitalen Netzwerkregalen auf p51 und p107 kompatibel. Das ITS-Digitalnetzwerkmodul unterstützt sowohl die u-Law - als auch die A-Law-Codierung bei 1,5 Mbs (T1) und 2 Mbs (E1). ITS unterstützt die folgenden Signalisierungsprotokolle über E1: E1 CAS EDSS1 (EuroISDN - mit vielen internationalen Varianten) QSIG 30-Kanal Meridian Kundendefiniertes Netzwerk - MCDN30 DPNSS ITS unterstützt die folgenden Signalisierungsprotokolle über T1: T1 CAS QSIG 23 Kanal Meridian Customer Defined Network - MCDN23 INSNet 1500 (Japan) IDA-P (Hongkong) NI1, NI2 (USA) ITS unterstützt gegenwärtig QSIG - und DPNSS-Protokolle zu einer Reihe von PBXs, einschließlich der von Cisco, Nortel, Avaya, Ericsson und Siemens. Es unterstützt auch Nortels proprietären MCDN-Protokoll. Das digitale Netzwerkmodul umfasst eine Karte, DLIC4. Die DLIC4-Karte ist nur mit p31 Modular Chassis und Hybrid-Analog-Digital-Netzwerkregalen auf p51 und p107 kompatibel. Session Initiation Protocol (SIP) Der erste Einsatz von SIP auf ITS ist die Unterstützung eines neuen ITS Anywhere-Line-Sharing-Mechanismus mit Cisco - und Avaya-Telefonen. SIP-Dienste können auf der ITS-Plattform mit einem Cisco-Router mit QSIG-Unterstützung beendet werden. Der Router wandelt zwischen SIP und QSIG und Hands-off zu einer regulären ITS QSIG-Karte. BT führt derzeit ein natives SIP-Gateway durch, um folgendes zu beenden: Interne, ITS zu ITS, SIP-basierte Private Drähte Telco SIP-basierte Private Drähte wie BTrsquos MarketPulse SIP-Trunks zu PBX (anfänglich Cisco, Avaya) Das SIP Gateway Umfasst eine oder mehrere IPSI-Karten mit einem Linienregal lsquoback-cardrsquo sowie einem Linux Appliance-Server mit SIP-Session-Software. Jede IPSI-Karte kann 32 gleichzeitige RTP-Streams beenden. Durch Hinzufügen von IPSI-Karten kann die Anzahl der RTP-Streams erhöht werden. Setzen Sie sich mit Ihrem BT Account Manager in Verbindung oder mailen Sie uns und erfahren Sie mehr darüber, wie BT ITS Platform Ihre Handelskommunikation revolutionieren kann. Wer sollte eine Plattform kaufen, um bestimmte Anforderungen zu erfüllen BT ITS-Plattform ist speziell für die Anforderungen der Finanzhandel. Setzen Sie sich mit Ihrem BT Account Manager in Verbindung oder mailen Sie uns und erfahren Sie mehr darüber, wie BT ITS Platform Ihre Handelskommunikation revolutionieren kann. Verfügbare Verfügbarkeit BT ITS Plattform ist weltweit verfügbar. Setzen Sie sich mit Ihrem BT Account Manager in Verbindung oder fragen Sie jetzt, um mehr darüber zu erfahren, wie BT ITS Platform Ihre Handelskommunikation revolutionieren kann. Verbundene Inhalte Fallstudien Totan IT: Erstklassige Kommunikation für vertrauenswürdige Makler Totan setzt auf BT Netrix und die unterstützende Infrastruktur von BT Unified Trading auf dem modernsten Tokio-Hauptsitz Industries Financial Markets Unterstützung aller Stationen des Handelsprozesses Alle Assetklassen, von Pre-Trade-Marktdaten bis hin zu Post-Trade Clearing und Settlement. Produkt und lösung Handel turrets und dealerboards x2013 BT Netrix BT Netrix Familie von Handel Türmchen bietet etwas für jeden Trading Floor. Es gibt spezifische Produkt-Optionen für jeden Benutzer in todayx2019s trading Workflow beteiligt. Mit Web-, Smart-Touch-, Button - und Backoffice-Varianten ist für jeden etwas dabei, das im Trade Life Cycle arbeitet. Treten Sie mit uns in KontaktTrading Floor Architektur Trading Floor Architecture Executive Übersicht Erhöhte Konkurrenz, ein höheres Marktdatenvolumen und neue regulatorische Anforderungen sind einige der treibenden Kräfte hinter Branchenveränderungen. Unternehmen versuchen, ihre Wettbewerbsfähigkeit durch eine ständige Änderung ihrer Handelsstrategien und die Erhöhung der Geschwindigkeit des Handels. Eine tragfähige Architektur muss die neuesten Technologien aus Netzwerk - und Anwendungsdomänen beinhalten. Es muss modular sein, um einen überschaubaren Weg zu schaffen, um jede Komponente mit minimaler Unterbrechung des Gesamtsystems zu entwickeln. Die von diesem Papier vorgeschlagene Architektur basiert daher auf einem Dienstleistungsrahmen. Wir untersuchen Dienste wie Ultra-Latenz-Messaging, Latenzüberwachung, Multicast, Computing, Speicherung, Daten - und Anwendungsvirtualisierung, Trading-Resiliency, Handelsmobilität und Thin Client. Die Lösung für die komplexen Anforderungen der Handelsplattform der nächsten Generation muss mit einer ganzheitlichen Denkweise aufgebaut werden, die die Grenzen traditioneller Silos wie Business und Technologie oder Anwendungen und Vernetzung überschreitet. Ziel dieses Dokuments ist es, Leitlinien für den Aufbau einer Handelsplattform mit extrem niedriger Latenzzeit zur Verfügung zu stellen, während der Rohdurchsatz und die Nachrichtenrate sowohl für Marktdaten als auch für FIX-Handelsaufträge optimiert werden. Um dies zu erreichen, schlagen wir die folgenden Latenzreduktionstechnologien vor: High-Speed-InterconnectInfiniBand oder 10 Gbit / s-Konnektivität für das Handels-Cluster Hochgeschwindigkeits-Messaging-Bus Anwendungsbeschleunigung über RDMA ohne Anwendung Recoder Echtzeit-Latenzüberwachung und - umkehrung von Trading Traffic auf den Pfad mit minimaler Latenz Branchentrends und Herausforderungen Trading-Architekturen der nächsten Generation müssen auf erhöhte Anforderungen an Geschwindigkeit, Volumen und Effizienz reagieren. Zum Beispiel wird das Volumen der Optionen Marktdaten voraussichtlich verdoppeln, nachdem die Einführung von Optionen Penny-Handel im Jahr 2007. Es gibt auch regulatorische Anforderungen für die beste Ausführung, die Handhabung Preisaktualisierungen mit Raten, die 1M msgsec Ansatz. Für den Austausch. Sie benötigen auch Sichtbarkeit in die Frische der Daten und Beweis, dass der Client die bestmögliche Ausführung erhalten hat. Kurzfristig sind Geschwindigkeit von Handel und Innovation Schlüsseldifferenzierer. Eine zunehmende Anzahl von Trades werden durch algorithmische Handelsanwendungen behandelt, die so nah wie möglich an den Handelsausführungsort gebracht werden. Eine Herausforderung mit diesen quotblack-boxquot Handelsmotoren ist, dass sie die Volumenzunahme erhöhen, indem sie Aufträge nur annullieren und sie zurücksenden. Die Ursache für dieses Verhalten ist mangelnde Transparenz in die Veranstaltungsort bietet die beste Ausführung. Der menschliche Händler ist jetzt ein quotfinancial Ingenieur, ein quotquantquot (quantitativer Analytiker) mit Programmierungfähigkeiten, die handelnmodelle on the fly einstellen können. Unternehmen entwickeln neue Finanzinstrumente wie Wetterderivate oder Cross-Asset-Klassenhandel und müssen die neuen Applikationen schnell und skalierbar einsetzen. Langfristig sollte die Konkurrenzdifferenzierung nicht nur aus der Analyse, sondern auch aus der Analyse resultieren. Die Star-Händler von morgen übernehmen das Risiko, erreichen wahre Kundeneinblicke und konsequent den Markt (Quelle IBM: www-935.ibmservicesusimcpdfge510-6270-trader. pdf). Die Business-Resilienz ist seit dem 11. September 2001 ein wichtiges Anliegen von Handelsunternehmen. Lösungen in diesem Bereich reichen von redundanten Rechenzentren, die sich in verschiedenen Regionen befinden und an mehrere Handelsplätze angeschlossen sind, an virtuelle Händlerlösungen, die Power Traders die meisten Funktionalitäten eines Handelsraums anbieten An einem entfernten Ort. Die Finanzdienstleistungsbranche zählt zu den anspruchsvollsten IT-Anforderungen. Die Branche erlebt einen architektonischen Wandel hin zu Services-Oriented Architecture (SOA), Web Services und Virtualisierung von IT-Ressourcen. SOA nutzt die Erhöhung der Netzwerkgeschwindigkeit, um eine dynamische Bindung und Virtualisierung von Softwarekomponenten zu ermöglichen. Dies ermöglicht die Erstellung neuer Anwendungen, ohne die Investitionen in bestehende Systeme und Infrastrukturen zu verlieren. Das Konzept hat das Potenzial, die Integrationsfähigkeit zu revolutionieren, was die Komplexität und die Kosten einer solchen Integration erheblich reduziert (gigaspacesdownloadMerrilLynchGigaSpacesWP. pdf). Ein weiterer Trend ist die Konsolidierung von Servern in Rechenzentrums-Serverfarmen, während Händler-Desks nur KVM-Erweiterungen und ultradünne Clients (z. B. SunRay - und HP-Blade-Lösungen) haben. Hochgeschwindigkeits-Metro Area Networks ermöglichen es, Marktdaten zwischen verschiedenen Standorten zu multicastieren und so die Virtualisierung des Handelsraums zu ermöglichen. High-Level-Architektur Abbildung 1 zeigt die Architektur einer Handelsumgebung auf hohem Niveau. Die Ticker-Anlage und die algorithmischen Trading Engines befinden sich im Hochleistungs-Trading-Cluster im Rechenzentrum der Firma oder an der Börse. Die menschlichen Händler befinden sich im Bereich der Endbenutzeranwendungen. Funktionell gibt es zwei Anwendungskomponenten im Enterprise-Trading-Umfeld, Verleger und Abonnenten. Der Messaging-Bus stellt den Kommunikationsweg zwischen Publishern und Abonnenten zur Verfügung. Es gibt zwei Arten von Traffic, die für ein Handelsumfeld spezifisch sind: Market DataCarries-Preisinformationen für Finanzinstrumente, Nachrichten und andere wertschöpfende Informationen wie Analytics. Es ist unidirektional und sehr Latenz empfindlich, in der Regel über UDP Multicast geliefert. Es wird in updatessec gemessen. Und in Mbps. Marktdatenströme von einem oder mehreren externen Feeds, die von Marktdatenanbietern wie Börsen, Datenaggregatoren und ECNs kommen. Jeder Anbieter hat sein eigenes Marktdatenformat. Die Daten werden von Feed-Handlern, spezialisierten Anwendungen, die die Daten normalisieren und reinigen, empfangen und dann an Datenkonsumenten, wie z. B. Preismodule, algorithmische Handelsanwendungen oder menschliche Händler, gesendet. Sell-Side-Unternehmen senden auch die Marktdaten an ihre Kunden, Buy-Side-Firmen wie Investmentfonds, Hedgefonds und andere Vermögensverwalter. Einige Buy-Side-Unternehmen können entscheiden, Direkt-Feeds von den Austausch, Reduzierung der Latenz zu erhalten. Abbildung 1 Trading-Architektur für einen Buy SideSell Side Firm Es gibt keine Industrie-Standard für Markt-Daten-Formate. Jeder Austausch hat ihr eigenes Format. Finanzdienstleister wie Reuters und Bloomberg aggregieren verschiedene Quellen von Marktdaten, normalisieren sie und fügen Neuigkeiten oder Analysen hinzu. Beispiele für konsolidierte Feeds sind RDF (Reuters Data Feed), RWF (Reuters Wire Format) und Bloomberg Professional Services Data. Um Marktdaten mit geringerer Latenz zu liefern, haben beide Anbieter Echtzeit-Marktdaten-Feeds veröffentlicht, die weniger verarbeitet und weniger analytisch sind: Bloomberg B-PipeWith B-Pipe, Bloomberg dekoppelt ihre Marktdaten-Feeds von ihrer Vertriebsplattform aus Ist nicht erforderlich für get B-Pipe. Wombat und Reuters Feed-Handler haben angekündigt, Unterstützung für B-Pipe. Ein Unternehmen kann entscheiden, Feeds direkt von einem Austausch zu empfangen, um die Latenz zu reduzieren. Die Verstärkung der Übertragungsgeschwindigkeit kann zwischen 150 Millisekunden bis 500 Millisekunden liegen. Diese Feeds sind komplexer und teurer und die Firma muss ihre eigene Ticker-Anlage aufbauen und pflegen (financetechfeaturedshowArticle. jhtmlarticleID60404306). Trading OrdersThis Art von Traffic trägt die tatsächlichen Trades. Es ist bidirektional und sehr latenzempfindlich. Es wird in messagessec gemessen. Und Mbps. Die Aufträge stammen von einer Kaufseite oder Verkaufsseite Firma und werden an Handelsplätze wie eine Börse oder ECN zur Ausführung gesendet. Das häufigste Format für den Auftragstransport ist FIX (Financial Information eXchangefixprotocol. org). Die Applikationen, die FIX-Meldungen verarbeiten, heißen FIX-Engines und operieren mit Order Management Systemen (OMS). Eine Optimierung für FIX heißt FAST (Fix Adapted for Streaming), das ein Komprimierungsschema verwendet, um die Nachrichtenlänge zu reduzieren und die Latenz zu reduzieren. FAST ist mehr auf die Bereitstellung von Marktdaten ausgerichtet und hat das Potenzial, ein Standard zu werden. FAST kann auch als Komprimierungsschema für proprietäre Marktdatenformate verwendet werden. Um die Latenz zu reduzieren, können sich Unternehmen entscheiden, Direct Market Access (DMA) zu errichten. DMA ist der automatisierte Prozess, um einen Wertpapierauftrag direkt an einen Ausführungsort zu leiten und so die Intervention durch einen Dritten zu vermeiden (towergroupresearchcontentglossary. jsppage1ampglossaryId383). DMA erfordert eine direkte Verbindung zum Ausführungsort. Der Messaging-Bus ist Middleware-Software von Anbietern wie Tibco, 29West, Reuters RMDS oder einer Open-Source-Plattform wie AMQP. Der Messaging-Bus verwendet einen zuverlässigen Mechanismus, um Nachrichten zu übermitteln. Der Transport kann über TCPIP (TibcoEMS, 29West, RMDS und AMQP) oder UDPmulticast (TibcoRV, 29West und RMDS) erfolgen. Ein wichtiges Konzept in der Nachrichtenverteilung ist der quottopische Stream, der eine Teilmenge von Marktdaten ist, die durch Kriterien wie Tickersymbol, Industrie oder einen bestimmten Korb von Finanzinstrumenten definiert sind. Abonnenten werden Themengruppen zugeordnet, die einem oder mehreren Unterthemen zugeordnet sind, um nur die relevanten Informationen zu erhalten. In der Vergangenheit erhielten alle Händler alle Marktdaten. Bei den derzeitigen Verkehrsmengen wäre dies suboptimal. Das Netzwerk spielt eine wichtige Rolle im Handelsumfeld. Die Marktdaten werden zum Handelsplatz getragen, wo sich die menschlichen Händler über ein Hochgeschwindigkeitsnetzwerk des Campus oder Metro Area befinden. Hohe Verfügbarkeit und niedrige Latenzzeiten sowie hoher Durchsatz sind die wichtigsten Kennzahlen. Die leistungsstarke Handelsumgebung verfügt über die meisten Komponenten in der Data Center-Serverfarm. Um die Latenz zu minimieren, müssen sich die algorithmischen Trading-Engines in der Nähe von Feed-Handlern, FIX-Engines und Order-Management-Systemen befinden. Ein alternatives Bereitstellungsmodell weist die algorithmischen Handelssysteme auf, die sich an einer Vermittlungsstelle oder einem Dienstanbieter mit schneller Konnektivität zu mehreren Vermittlungsstellen befinden. Bereitstellungsmodelle Es gibt zwei Bereitstellungsmodelle für eine leistungsfähige Handelsplattform. Die Unternehmen haben die Wahl zwischen einem Rechenzentrum der Handelsgesellschaft (Abbildung 2) Dies ist das traditionelle Modell, in dem eine vollwertige Handelsplattform von der Firma entwickelt und betrieben wird, die über Kommunikationsverbindungen zu allen Handelsplätzen verfügt. Latenz variiert mit der Geschwindigkeit der Links und die Anzahl der Hops zwischen der Firma und den Veranstaltungsorten. Abbildung 2 Traditionelles Bereitstellungsmodell Koordination am Handelsplatz (Börsen, Finanzdienstleister (FSP)) (Abbildung 3) Das Handelsunternehmen entfaltet seine automatisierte Handelsplattform so nah wie möglich an den Ausführungsorten, um die Latenz zu minimieren. Abbildung 3 Verteilungsmodell-Services-orientierte Trading-Architektur Wir schlagen ein dienstleistungsorientiertes Framework für den Aufbau der Handelsarchitektur der nächsten Generation vor. Dieser Ansatz bietet einen konzeptionellen Rahmen und einen Implementierungspfad, der auf Modularisierung und Minimierung von Abhängigkeiten beruht. Dieses Framework stellt Unternehmen eine Methodologie zur Verfügung, um ihren gegenwärtigen Zustand in Bezug auf Dienstleistungen zu bewerten Priorisierung der Dienste basierend auf ihrem Wert für das Unternehmen Entwickeln Sie die Handelsplattform in den gewünschten Zustand mit einem modularen Ansatz Die Hochleistungs-Handelsarchitektur setzt auf die folgenden Dienstleistungen, wie Definiert durch das in Abbildung 4 dargestellte Service-Architektur-Framework. Abbildung 4 Service Architektur Framework für High Performance Trading Ultra-Low Latency Messaging Service Dieser Service wird von dem Messaging-Bus bereitgestellt, der ein Softwaresystem ist, Viele Anwendungen. Das System besteht aus: Ein Satz von vordefinierten Nachrichtenschemata Ein Satz von gemeinsamen Befehlsnachrichten Eine gemeinsame Anwendungsinfrastruktur zum Senden der Nachrichten an Empfänger. Die gemeinsame Infrastruktur kann auf einem Message-Broker oder einem publishsubscribe-Modell basieren. Die wichtigsten Anforderungen für den Messaging-Bus der nächsten Generation (Quelle 29West): Niedrigstmögliche Latenzzeit (zB weniger als 100 Mikrosekunden) Stabilität bei hoher Last (zB mehr als 1,4 Millionen msg.) Kontrolle und Flexibilität (Ratensteuerung und konfigurierbare Transporte) Sind Bemühungen in der Industrie, den Messaging-Bus zu standardisieren. Advanced Message Queuing Protocol (AMQP) ist ein Beispiel für einen offenen Standard, der von J. P. Morgan Chase unterstützt wird und von einer Gruppe von Anbietern wie Cisco, Envoy Technologies, Red Hat, TWIST Process Innovations, Iona, 29West und iMatix unterstützt wird. Zwei der Hauptziele sind, einen einfacheren Weg zur Interoperabilität für Anwendungen bereitzustellen, die auf verschiedenen Plattformen und Modularität geschrieben sind, so dass die Middleware einfach entwickelt werden kann. Ganz allgemein ist ein AMQP-Server analog zu einem E-Mail-Server, wobei jede Vermittlungsstelle als Nachrichtenübertragungsagent und jede Nachrichtenwarteschlange als Mailbox fungiert. Die Bindungen definieren die Routingtabellen in jedem Transferagent. Publisher senden Nachrichten an einzelne Übertragungsagenten, die dann die Nachrichten in Postfächer weiterleiten. Verbraucher nehmen Nachrichten aus Postfächern, die ein leistungsfähiges und flexibles Modell schafft, das einfach ist (Quelle: amqp. careikiwikitiki-index. phppageOpenApproachWhyAMQP). Latency Monitoring Service Die wichtigsten Voraussetzungen für diesen Service sind: Granularität der Messungen in Millisekunden Echtzeit-Sichtbarkeit ohne Hinzufügung von Latenzzeiten für den Traffic Traffic Fähigkeit, die Latenz der Anwendungsverarbeitung von der Netzwerk-Transit-Latenz zu unterscheiden Fähigkeit, hohe Nachrichtenraten zu bewältigen Bieten Sie eine programmgesteuerte Schnittstelle für Um Latenzdaten zu empfangen, so dass sich algorithmische Trading Engines an sich ändernde Bedingungen anpassen können. Korrelieren von Netzwerkereignissen mit Anwendungsereignissen für Fehlerbehandlungszwecke Latenzzeit kann als das Zeitintervall definiert werden, zwischen dem eine Trade Order gesendet wird, und wenn dieselbe Reihenfolge quittiert und gehandelt wird Von der empfangenden Partei. Addressing the latency issue is a complex problem, requiring a holistic approach that identifies all sources of latency and applies different technologies at different layers of the system. Figure 5 depicts the variety of components that can introduce latency at each layer of the OSI stack. It also maps each source of latency with a possible solution and a monitoring solution. This layered approach can give firms a more structured way of attacking the latency issue, whereby each component can be thought of as a service and treated consistently across the firm. Maintaining an accurate measure of the dynamic state of this time interval across alternative routes and destinations can be of great assistance in tactical trading decisions. The ability to identify the exact location of delays, whether in the customers edge network, the central processing hub, or the transaction application level, significantly determines the ability of service providers to meet their trading service-level agreements (SLAs). For buy-side and sell-side forms, as well as for market-data syndicators, the quick identification and removal of bottlenecks translates directly into enhanced trade opportunities and revenue. Figure 5 Latency Management Architecture Cisco Low-Latency Monitoring Tools Traditional network monitoring tools operate with minutes or seconds granularity. Next-generation trading platforms, especially those supporting algorithmic trading, require latencies less than 5 ms and extremely low levels of packet loss. On a Gigabit LAN, a 100 ms microburst can cause 10,000 transactions to be lost or excessively delayed. Cisco offers its customers a choice of tools to measure latency in a trading environment: Bandwidth Quality Manager (BQM) (OEM from Corvil) Cisco AON-based Financial Services Latency Monitoring Solution (FSMS) Bandwidth Quality Manager Bandwidth Quality Manager (BQM) 4.0 is a next-generation network application performance management product that enables customers to monitor and provision their network for controlled levels of latency and loss performance. While BQM is not exclusively targeted at trading networks, its microsecond visibility combined with intelligent bandwidth provisioning features make it ideal for these demanding environments. Cisco BQM 4.0 implements a broad set of patented and patent-pending traffic measurement and network analysis technologies that give the user unprecedented visibility and understanding of how to optimize the network for maximum application performance. Cisco BQM is now supported on the product family of Cisco Application Deployment Engine (ADE). The Cisco ADE product family is the platform of choice for Cisco network management applications. BQM Benefits Cisco BQM micro-visibility is the ability to detect, measure, and analyze latency, jitter, and loss inducing traffic events down to microsecond levels of granularity with per packet resolution. This enables Cisco BQM to detect and determine the impact of traffic events on network latency, jitter, and loss. Critical for trading environments is that BQM can support latency, loss, and jitter measurements one-way for both TCP and UDP (multicast) traffic. This means it reports seamlessly for both trading traffic and market data feeds. BQM allows the user to specify a comprehensive set of thresholds (against microburst activity, latency, loss, jitter, utilization, etc.) on all interfaces. BQM then operates a background rolling packet capture. Whenever a threshold violation or other potential performance degradation event occurs, it triggers Cisco BQM to store the packet capture to disk for later analysis. This allows the user to examine in full detail both the application traffic that was affected by performance degradation (quotthe victimsquot) and the traffic that caused the performance degradation (quotthe culpritsquot). This can significantly reduce the time spent diagnosing and resolving network performance issues. BQM is also able to provide detailed bandwidth and quality of service (QoS) policy provisioning recommendations, which the user can directly apply to achieve desired network performance. BQM Measurements Illustrated To understand the difference between some of the more conventional measurement techniques and the visibility provided by BQM, we can look at some comparison graphs. In the first set of graphs (Figure 6 and Figure 7 ), we see the difference between the latency measured by BQMs Passive Network Quality Monitor (PNQM) and the latency measured by injecting ping packets every 1 second into the traffic stream. In Figure 6. we see the latency reported by 1-second ICMP ping packets for real network traffic (it is divided by 2 to give an estimate for the one-way delay). It shows the delay comfortably below about 5ms for almost all of the time. Figure 6 Latency Reported by 1-Second ICMP Ping Packets for Real Network Traffic In Figure 7. we see the latency reported by PNQM for the same traffic at the same time. Here we see that by measuring the one-way latency of the actual application packets, we get a radically different picture. Here the latency is seen to be hovering around 20 ms, with occasional bursts far higher. The explanation is that because ping is sending packets only every second, it is completely missing most of the application traffic latency. In fact, ping results typically only indicate round trip propagation delay rather than realistic application latency across the network. Figure 7 Latency Reported by PNQM for Real Network Traffic In the second example (Figure 8 ), we see the difference in reported link load or saturation levels between a 5-minute average view and a 5 ms microburst view (BQM can report on microbursts down to about 10-100 nanosecond accuracy). The green line shows the average utilization at 5-minute averages to be low, maybe up to 5 Mbitss. The dark blue plot shows the 5ms microburst activity reaching between 75 Mbitss and 100 Mbitss, the LAN speed effectively. BQM shows this level of granularity for all applications and it also gives clear provisioning rules to enable the user to control or neutralize these microbursts. Figure 8 Difference in Reported Link Load Between a 5-Minute Average View and a 5 ms Microburst View BQM Deployment in the Trading Network Figure 9 shows a typical BQM deployment in a trading network. Figure 9 Typical BQM Deployment in a Trading Network BQM can then be used to answer these types of questions: Are any of my Gigabit LAN core links saturated for more than X milliseconds Is this causing loss Which links would most benefit from an upgrade to Etherchannel or 10 Gigabit speeds What application traffic is causing the saturation of my 1 Gigabit links Is any of the market data experiencing end-to-end loss How much additional latency does the failover data center experience Is this link sized correctly to deal with microbursts Are my traders getting low latency updates from the market data distribution layer Are they seeing any delays greater than X milliseconds Being able to answer these questions simply and effectively saves time and money in running the trading network. BQM is an essential tool for gaining visibility in market data and trading environments. It provides granular end-to-end latency measurements in complex infrastructures that experience high-volume data movement. Effectively detecting microbursts in sub-millisecond levels and receiving expert analysis on a particular event is invaluable to trading floor architects. Smart bandwidth provisioning recommendations, such as sizing and what-if analysis, provide greater agility to respond to volatile market conditions. As the explosion of algorithmic trading and increasing message rates continues, BQM, combined with its QoS tool, provides the capability of implementing QoS policies that can protect critical trading applications. Cisco Financial Services Latency Monitoring Solution Cisco and Trading Metrics have collaborated on latency monitoring solutions for FIX order flow and market data monitoring. Cisco AON technology is the foundation for a new class of network-embedded products and solutions that help merge intelligent networks with application infrastructure, based on either service-oriented or traditional architectures. Trading Metrics is a leading provider of analytics software for network infrastructure and application latency monitoring purposes (tradingmetrics ). The Cisco AON Financial Services Latency Monitoring Solution (FSMS) correlated two kinds of events at the point of observation: Network events correlated directly with coincident application message handling Trade order flow and matching market update events Using time stamps asserted at the point of capture in the network, real-time analysis of these correlated data streams permits precise identification of bottlenecks across the infrastructure while a trade is being executed or market data is being distributed. By monitoring and measuring latency early in the cycle, financial companies can make better decisions about which network serviceand which intermediary, market, or counterpartyto select for routing trade orders. Likewise, this knowledge allows more streamlined access to updated market data (stock quotes, economic news, etc.), which is an important basis for initiating, withdrawing from, or pursuing market opportunities. The components of the solution are: AON hardware in three form factors: AON Network Module for Cisco 2600280037003800 routers AON Blade for the Cisco Catalyst 6500 series AON 8340 Appliance Trading Metrics MampA 2.0 software, which provides the monitoring and alerting application, displays latency graphs on a dashboard, and issues alerts when slowdowns occur (tradingmetricsTMbrochure. pdf ). Figure 10 AON-Based FIX Latency Monitoring Cisco IP SLA Cisco IP SLA is an embedded network management tool in Cisco IOS which allows routers and switches to generate synthetic traffic streams which can be measured for latency, jitter, packet loss, and other criteria (ciscogoipsla ). Two key concepts are the source of the generated traffic and the target. Both of these run an IP SLA quotresponder, quot which has the responsibility to timestamp the control traffic before it is sourced and returned by the target (for a round trip measurement). Various traffic types can be sourced within IP SLA and they are aimed at different metrics and target different services and applications. The UDP jitter operation is used to measure one-way and round-trip delay and report variations. As the traffic is time stamped on both sending and target devices using the responder capability, the round trip delay is characterized as the delta between the two timestamps. A new feature was introduced in IOS 12.3(14)T, IP SLA Sub Millisecond Reporting, which allows for timestamps to be displayed with a resolution in microseconds, thus providing a level of granularity not previously available. This new feature has now made IP SLA relevant to campus networks where network latency is typically in the range of 300-800 microseconds and the ability to detect trends and spikes (brief trends) based on microsecond granularity counters is a requirement for customers engaged in time-sensitive electronic trading environments. As a result, IP SLA is now being considered by significant numbers of financial organizations as they are all faced with requirements to: Report baseline latency to their users Trend baseline latency over time Respond quickly to traffic bursts that cause changes in the reported latency Sub-millisecond reporting is necessary for these customers, since many campus and backbones are currently delivering under a second of latency across several switch hops. Electronic trading environments have generally worked to eliminate or minimize all areas of device and network latency to deliver rapid order fulfillment to the business. Reporting that network response times are quotjust under one millisecondquot is no longer sufficient the granularity of latency measurements reported across a network segment or backbone need to be closer to 300-800 micro-seconds with a degree of resolution of 100 igrave seconds. IP SLA recently added support for IP multicast test streams, which can measure market data latency. A typical network topology is shown in Figure 11 with the IP SLA shadow routers, sources, and responders. Figure 11 IP SLA Deployment Computing Services Computing services cover a wide range of technologies with the goal of eliminating memory and CPU bottlenecks created by the processing of network packets. Trading applications consume high volumes of market data and the servers have to dedicate resources to processing network traffic instead of application processing. Transport processingAt high speeds, network packet processing can consume a significant amount of server CPU cycles and memory. An established rule of thumb states that 1Gbps of network bandwidth requires 1 GHz of processor capacity (source Intel white paper on IO acceleration inteltechnologyioacceleration306517.pdf ). Intermediate buffer copyingIn a conventional network stack implementation, data needs to be copied by the CPU between network buffers and application buffers. This overhead is worsened by the fact that memory speeds have not kept up with increases in CPU speeds. For example, processors like the Intel Xeon are approaching 4 GHz, while RAM chips hover around 400MHz (for DDR 3200 memory) (source Intel inteltechnologyioacceleration306517.pdf ). Context switchingEvery time an individual packet needs to be processed, the CPU performs a context switch from application context to network traffic context. This overhead could be reduced if the switch would occur only when the whole application buffer is complete. Figure 12 Sources of Overhead in Data Center Servers TCP Offload Engine (TOE)Offloads transport processor cycles to the NIC. Moves TCPIP protocol stack buffer copies from system memory to NIC memory. Remote Direct Memory Access (RDMA)Enables a network adapter to transfer data directly from application to application without involving the operating system. Eliminates intermediate and application buffer copies (memory bandwidth consumption). Kernel bypass Direct user-level access to hardware. Dramatically reduces application context switches. Figure 13 RDMA and Kernel Bypass InfiniBand is a point-to-point (switched fabric) bidirectional serial communication link which implements RDMA, among other features. Cisco offers an InfiniBand switch, the Server Fabric Switch (SFS): ciscoapplicationpdfenusguestnetsolns500c643cdccont0900aecd804c35cb. pdf. Figure 14 Typical SFS Deployment Trading applications benefit from the reduction in latency and latency variability, as proved by a test performed with the Cisco SFS and Wombat Feed Handlers by Stac Research: Application Virtualization Service De-coupling the application from the underlying OS and server hardware enables them to run as network services. One application can be run in parallel on multiple servers, or multiple applications can be run on the same server, as the best resource allocation dictates. This decoupling enables better load balancing and disaster recovery for business continuance strategies. The process of re-allocating computing resources to an application is dynamic. Using an application virtualization system like Data Synapses GridServer, applications can migrate, using pre-configured policies, to under-utilized servers in a supply-matches-demand process (networkworldsupp2005ndc1022105virtual. htmlpage2 ). There are many business advantages for financial firms who adopt application virtualization: Faster time to market for new products and services Faster integration of firms following merger and acquisition activity Increased application availability Better workload distribution, which creates more quothead roomquot for processing spikes in trading volume Operational efficiency and control Reduction in IT complexity Currently, application virtualization is not used in the trading front-office. One use-case is risk modeling, like Monte Carlo simulations. As the technology evolves, it is conceivable that some the trading platforms will adopt it. Data Virtualization Service To effectively share resources across distributed enterprise applications, firms must be able to leverage data across multiple sources in real-time while ensuring data integrity. With solutions from data virtualization software vendors such as Gemstone or Tangosol (now Oracle), financial firms can access heterogeneous sources of data as a single system image that enables connectivity between business processes and unrestrained application access to distributed caching. The net result is that all users have instant access to these data resources across a distributed network (gridtoday030210101061.html ). This is called a data grid and is the first step in the process of creating what Gartner calls Extreme Transaction Processing (XTP) (gartnerDisplayDocumentrefgsearchampid500947 ). Technologies such as data and applications virtualization enable financial firms to perform real-time complex analytics, event-driven applications, and dynamic resource allocation. One example of data virtualization in action is a global order book application. An order book is the repository of active orders that is published by the exchange or other market makers. A global order book aggregates orders from around the world from markets that operate independently. The biggest challenge for the application is scalability over WAN connectivity because it has to maintain state. Todays data grids are localized in data centers connected by Metro Area Networks (MAN). This is mainly because the applications themselves have limitsthey have been developed without the WAN in mind. Figure 15 GemStone GemFire Distributed Caching Before data virtualization, applications used database clustering for failover and scalability. This solution is limited by the performance of the underlying database. Failover is slower because the data is committed to disc. With data grids, the data which is part of the active state is cached in memory, which reduces drastically the failover time. Scaling the data grid means just adding more distributed resources, providing a more deterministic performance compared to a database cluster. Multicast Service Market data delivery is a perfect example of an application that needs to deliver the same data stream to hundreds and potentially thousands of end users. Market data services have been implemented with TCP or UDP broadcast as the network layer, but those implementations have limited scalability. Using TCP requires a separate socket and sliding window on the server for each recipient. UDP broadcast requires a separate copy of the stream for each destination subnet. Both of these methods exhaust the resources of the servers and the network. The server side must transmit and service each of the streams individually, which requires larger and larger server farms. On the network side, the required bandwidth for the application increases in a linear fashion. For example, to send a 1 Mbps stream to 1000recipients using TCP requires 1 Gbps of bandwidth. IP multicast is the only way to scale market data delivery. To deliver a 1 Mbps stream to 1000 recipients, IP multicast would require 1 Mbps. The stream can be delivered by as few as two serversone primary and one backup for redundancy. There are two main phases of market data delivery to the end user. In the first phase, the data stream must be brought from the exchange into the brokerages network. Typically the feeds are terminated in a data center on the customer premise. The feeds are then processed by a feed handler, which may normalize the data stream into a common format and then republish into the application messaging servers in the data center. The second phase involves injecting the data stream into the application messaging bus which feeds the core infrastructure of the trading applications. The large brokerage houses have thousands of applications that use the market data streams for various purposes, such as live trades, long term trending, arbitrage, etc. Many of these applications listen to the feeds and then republish their own analytical and derivative information. For example, a brokerage may compare the prices of CSCO to the option prices of CSCO on another exchange and then publish ratings which a different application may monitor to determine how much they are out of synchronization. Figure 16 Market Data Distribution Players The delivery of these data streams is typically over a reliable multicast transport protocol, traditionally Tibco Rendezvous. Tibco RV operates in a publish and subscribe environment. Each financial instrument is given a subject name, such as CSCO. last. Each application server can request the individual instruments of interest by their subject name and receive just a that subset of the information. This is called subject-based forwarding or filtering. Subject-based filtering is patented by Tibco. A distinction should be made between the first and second phases of market data delivery. The delivery of market data from the exchange to the brokerage is mostly a one-to-many application. The only exception to the unidirectional nature of market data may be retransmission requests, which are usually sent using unicast. The trading applications, however, are definitely many-to-many applications and may interact with the exchanges to place orders. Figure 17 Market Data Architecture Design Issues Number of GroupsChannels to Use Many application developers consider using thousand of multicast groups to give them the ability to divide up products or instruments into small buckets. Normally these applications send many small messages as part of their information bus. Usually several messages are sent in each packet that are received by many users. Sending fewer messages in each packet increases the overhead necessary for each message. In the extreme case, sending only one message in each packet quickly reaches the point of diminishing returnsthere is more overhead sent than actual data. Application developers must find a reasonable compromise between the number of groups and breaking up their products into logical buckets. Consider, for example, the Nasdaq Quotation Dissemination Service (NQDS). The instruments are broken up alphabetically: This approach allows for straight forward networkapplication management, but does not necessarily allow for optimized bandwidth utilization for most users. A user of NQDS that is interested in technology stocks, and would like to subscribe to just CSCO and INTL, would have to pull down all the data for the first two groups of NQDS. Understanding the way users pull down the data and then organize it into appropriate logical groups optimizes the bandwidth for each user. In many market data applications, optimizing the data organization would be of limited value. Typically customers bring in all data into a few machines and filter the instruments. Using more groups is just more overhead for the stack and does not help the customers conserve bandwidth. Another approach might be to keep the groups down to a minimum level and use UDP port numbers to further differentiate if necessary. The other extreme would be to use just one multicast group for the entire application and then have the end user filter the data. In some situations this may be sufficient. Intermittent Sources A common issue with market data applications are servers that send data to a multicast group and then go silent for more than 3.5 minutes. These intermittent sources may cause trashing of state on the network and can introduce packet loss during the window of time when soft state and then hardware shorts are being created. PIM-Bidir or PIM-SSM The first and best solution for intermittent sources is to use PIM-Bidir for many-to-many applications and PIM-SSM for one-to-many applications. Both of these optimizations of the PIM protocol do not have any data-driven events in creating forwarding state. That means that as long as the receivers are subscribed to the streams, the network has the forwarding state created in the hardware switching path. Intermittent sources are not an issue with PIM-Bidir and PIM-SSM. Null Packets In PIM-SM environments a common method to make sure forwarding state is created is to send a burst of null packets to the multicast group before the actual data stream. The application must efficiently ignore these null data packets to ensure it does not affect performance. The sources must only send the burst of packets if they have been silent for more than 3 minutes. A good practice is to send the burst if the source is silent for more than a minute. Many financials send out an initial burst of traffic in the morning and then all well-behaved sources do not have problems. Periodic Keepalives or Heartbeats An alternative approach for PIM-SM environments is for sources to send periodic heartbeat messages to the multicast groups. This is a similar approach to the null packets, but the packets can be sent on a regular timer so that the forwarding state never expires. S, G Expiry Timer Finally, Cisco has made a modification to the operation of the S, G expiry timer in IOS. There is now a CLI knob to allow the state for a S, G to stay alive for hours without any traffic being sent. The (S, G) expiry timer is configurable. This approach should be considered a workaround until PIM-Bidir or PIM-SSM is deployed or the application is fixed. RTCP Feedback A common issue with real time voice and video applications that use RTP is the use of RTCP feedback traffic. Unnecessary use of the feedback option can create excessive multicast state in the network. If the RTCP traffic is not required by the application it should be avoided. Fast Producers and Slow Consumers Today many servers providing market data are attached at Gigabit speeds, while the receivers are attached at different speeds, usually 100Mbps. This creates the potential for receivers to drop packets and request re-transmissions, which creates more traffic that the slowest consumers cannot handle, continuing the vicious circle. The solution needs to be some type of access control in the application that limits the amount of data that one host can request. QoS and other network functions can mitigate the problem, but ultimately the subscriptions need to be managed in the application. Tibco Heartbeats TibcoRV has had the ability to use IP multicast for the heartbeat between the TICs for many years. However, there are some brokerage houses that are still using very old versions of TibcoRV that use UDP broadcast support for the resiliency. This limitation is often cited as a reason to maintain a Layer 2 infrastructure between TICs located in different data centers. These older versions of TibcoRV should be phased out in favor of the IP multicast supported versions. Multicast Forwarding Options PIM Sparse Mode The standard IP multicast forwarding protocol used today for market data delivery is PIM Sparse Mode. It is supported on all Cisco routers and switches and is well understood. PIM-SM can be used in all the network components from the exchange, FSP, and brokerage. There are, however, some long-standing issues and unnecessary complexity associated with a PIM-SM deployment that could be avoided by using PIM-Bidir and PIM-SSM. These are covered in the next sections. The main components of the PIM-SM implementation are: PIM Sparse Mode v2 Shared Tree (spt-threshold infinity) A design option in the brokerage or in the exchange.